当前 ，分红险成为保险公司主推的“C位 ”产品 ，其分红水平愈发受到市场与监管的密切关注。6月19日，北京商报记者获悉 ，金融监管总局日前向人身保险公司发函 ，要求各公司强化资产负债统筹联动，不得随意抬高分红水平搞“内卷式 ”竞争 。当前是各家险企大力推进分红险销售的关键期 ，监管对分红险提出“限制令”事出何因？又将如何影响未来的分红险市场？
不得“内卷式 ”分红
日前 ，金融监管总局向业内下发《关于分红险分红水平监管意见的函》（以下简称《意见》），就2024年分红保险分红水平提出监管意见 。
所谓分红险 ，是指保险公司将其分红业务实际经营成果优于评估假设的盈余 ，按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品。分红险的收益由两方面构成：一是保证收益，即固定返还部分；二是浮动收益，是保险公司根据分红险产品的业务经营状况 ，每年实际派发的红利 。
《意见》提到 ，各公司应严格遵守相关要求，平衡好分红保险预定利率与浮动收益 、演示利益与红利实现率的关系 ，根据每个账户的资产配置特点和实际投资收益率 ，审慎确定各产品年度分红水平 。
根据监管要求，各公司要稳健经营 ，坚持长期主义 ，把资产负债管理理念贯穿保险产品和服务全流程全周期。不得偏离账户的资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式 ”竞争 ，扰乱人身保险市场秩序 。监管部门将加强数据监测 ，对于违反监管要求的，将采取监管约谈 、责令整改、评级扣分等措施 。
一系列要求背后 ，监管引导险企降低负债成本 、理性竞争的指向明确。近年来 ，保险行业保费增速放缓，但部分险企仍依赖“规模至上”的模式，缺乏寻找新增长点的理念 。为应对激烈的市场竞争 ，有的保险公司在自身的投资收益不理想的情况下 ，用公司的自有资本金去贴补分红账户，仍给客户很高的红利实现率水平 。
首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中对北京商报记者表示 ，在市场利率持续下行的背景下 ，当前保险业面临的核心矛盾是高负债成本与低投资收益的“剪刀差 ”。部分公司透支自有资金补贴分红，实质是将股东权益转移至保单持有人 ，长期将削弱资本充足性。《意见》强调匹配资产负债 ，意在推动寿险产品向长期转型，实现负债成本与资产收益的动态平衡 。
保底收益或进一步下降
在低利率环境下 ，分红险既有保底收益 ，可以满足消费者对产品刚兑属性的追求，又有分红条款 ，可以与消费者形成一定程度的收益共享 、风险共担 ，深受险企和消费者青睐 。当前，分红险已然成为各大险企主推的核心产品。
而此次《意见》出台，尤其是要求险企审慎确定各产品年度分红水平 ，无疑是给分红险市场“泼了一盆冷水 ” 。
谈及《意见》发布对分红险市场的影响 ，李文中表示，分红险有望实现“低保底+浮动分红”主流化 ，保底收益或进一步下降 ，分红实现率将成为核心竞争力 。保险公司会进一步强化精算约束和资产负债动态管理；也将引导消费者的行为转变，未来选择分红险将主要考察保险公司的偿付能力、分红实现率和投资能力。
“短期内这可能会导致分红险销售难度增加 ，市场进一步分化 ，中长期有利于分红险市场的高质量发展，保障金融安全 。 ”李文中总结道 。
业内人士提示 ，消费者也应该认识到 ，分红实现率是浮动的，是和公司的投资和分红经营情况直接挂钩的 ，一家公司过去和当前的分红实现率并不能完全代表未来的预期。
（文章来源：北京商报）
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